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          北京物流信息聯盟

          【浙商觀點1208】皖新傳媒、網宿科技

          浙商證券紹興解放路營業部 2021-12-07 11:39:23


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          第20151208期

          今日觀點


          1. 行業與個股


          1.1. 【浙商傳媒 顏沁】影視年度行情歸來,多家公司扎堆賀歲檔!內容標的+院線板塊值得期待!

            上市公司賀歲檔電影一覽表(2015.11.27-2016.2.8)



            數據來源:貓眼專業版、浙商證券研究所

            點評:今年電影總體票房已破400億大關,創歷史新紀錄,而賀歲檔更是影視公司一年一度票房與股價齊飛的大好時光。2015~2016年賀歲檔總計74天,總體天數雖比去年的95天少,但仍約有69部影片扎堆上映,數量超越去年同期,并有望在全國銀幕數、觀影人數供需雙重推動下,總體票房再創新高,個別影片也有望突圍成為吸金王。另今年市場的兩大看點在于:1)多部IP衍生電影上映,優質內容公司全產業鏈布局顯優勢。如節目衍生電影《極限挑戰》、《舌尖上的新年》;網絡劇衍生電影《萬萬沒想到》;網絡小說衍生電影《尋龍訣》(鬼吹燈)等;2)國產動漫崛起之年,好片引領行業發展。今年隨著《大圣歸來》的走熱,國產動漫崛起之勢明顯,老牌動畫電影《熊出沒》系列仍將搶占大銀幕,而《小門神》、《年獸大作戰》等片也有望引領行業,值得期待。

            推薦關注——

            優質內容公司

            長期看好:華策影視、禾欣股份(慈文傳媒)、長城影視、鹿港科技、美盛文化

            建議關注:光線傳媒、華誼兄弟、新文化、北京文化、唐德影視等;

            院線公司

            建議關注:萬達院線、ST松遼、當代東方。


          1.2. 【浙商傳媒 顏沁】皖新傳媒: 擬定增20億打造智能學習閉環,布局在線教育高歌猛進

            事件:皖新傳媒周一晚發布定增預案,擬向不超過10位特定投資者發行股票不超過約7366.48萬股,發行價不低于27.15元/股,募資總額不超過20億元,用于智能學習全媒體平臺和智慧書城運營平臺的建設。公司股票將于12月8日復牌。

            點評:

            1)VR、數測打造智能學習閉環,內容+平臺+評測+渠道四者合力。此次20億定增中的17.5億元都將投入智能學習全媒體平臺建設中,該平臺著力解決K12領域里學生的個性問題與老師傳授知識點割裂的問題,提高學生學習效率和興趣、加強師生互動,最終達到學好知識點、提高學習成績的目的。具體操作上,主要通過皖新的地推團隊以校級為單位采集大數據,以此構建的學生個人知識圖譜,對學生知識點掌握的情況進行數據跟蹤、深度分析和關聯,分析學生知識點掌握的薄弱環節,再通過“數字課堂”、“在線教育”和“線下學習中心”等平臺為教師、學生提供有針對性VR數字教育內容、數字課件、題庫練習、視頻學習等內容并提供線下的學習培訓服務。我們認為,皖新將充分發揮自身優勢,同時攜手在線教育領軍的平臺型企業——滬江網共同布局K12領域,深挖滬江網在2C端的平臺優勢,結合智能評測中心和皖新強大的數字內容、渠道優勢,提供智能學習的一體化解決方案,在數字課堂、在線學習平臺、線下體驗培訓等多領域創新商業模式,潛力巨大;

            2)基礎教育布局仍將加碼,行業地位將凸顯。我國在線教育行業在2014年之后已進入整合洗牌期,在這一階段,拿下重要的行業資源非常關鍵,包括并購有潛力的教育標的、打造符合行業發展邏輯的生態閉環等。我們認為,皖新傳媒在教育行業已有多年的資源累積,通過內容+渠道+平臺的多方位建設,在線教育生態圈建設已日趨完善,近期到了厚積薄發的關鍵點。此次定增后,公司有望進一步充實賬面現金、夯實主業發展,為未來在基礎教育領域的外延并購打下堅實基礎,從而在行業蓬勃興起之時坐穩領軍地位。

            皖新傳媒此次定增涉及教育服務、文化消費兩大板塊,智慧書城運營平臺建設也將以與騰訊獨家合作的020智慧書城為標桿,快速復制和升級現有網點,提升用戶的購物閱讀體驗,進一步多元化門店的消費體驗。我們始終認為,公司基于三大主業的衍生、拓展方向明確,成績喜人。在公司主營業績穩步提升的基礎上,在公司管理層的著力推動下,預計公司轉型布局速度將進一步加快,驚喜不斷。預計15-17年eps為0.97、1.30、1.60,強烈建議關注,維持買入評級。


          1.3 【浙商電氣新能源 徐智翔】碳酸鋰供需能否平衡,且看鹵水提鋰產能

            報告導讀

            西藏鹽湖品質較好,但開采環境不理想;青海鹽湖目前尚能開發,但高Mg/Li比導致提鋰難度大。未來國內碳酸鋰供需能否達到平衡,關鍵看鹵水提鋰產能是否取得突破。

            投資要點

            西藏鹽湖品質較高,最具開發價值

            西藏的扎布耶、結則茶卡、當雄錯等鹽湖鋰含量高,鎂鋰比Mg/Li比南美鹽湖更低,是典型的碳酸型優質鹽湖,鹽湖品質較高,遠超青海鹽湖,最具開發價值,但因西藏大多數鹽湖在海拔4500米以上,工業基礎設施差、電力供應不足、氣候不適宜、交通運輸困難,目前尚未開展規?;_采利用。

            高Mg/Li比鹽湖提鋰技術亟待突破

            鹽湖中鎂的含量直接影響到鋰分離難易和效率,而目前的煅燒法、離子交換法、溶劑萃取法和鋰離子篩交換法等提鋰技術均未達到成熟商業化的條件。我們認為,青海鹽湖普遍為高Mg/Li比鹽湖,若有性價比高、可行性強的提鋰技術,將有望推動該地區提鋰產業的快速發展。

            供需能否平衡,且看鹵水提鋰產能

            我們認為,2016年天齊鋰業、贛鋒鋰業的已有產能將逐步釋放,青海地區的鹵水提鋰廠商西部礦業和鹽湖股份的已有產能有望實現突破,若2017年后西藏地區能解決鹽湖開采環境問題,逐步形成規?;a量,國內碳酸鋰產量有望與需求量趨于協同,我們預計,2018年國內碳酸鋰供需趨于達到平衡點,預計到2020年碳酸鋰供給18.65萬噸,需求18萬噸。

            投資建議(鹵水提鋰相關標的)

            從權益儲量上看,鹽湖股份、西藏城投居前;從鋰業務占比上看,贛鋒鋰業、西藏礦業居前,鹽湖股份因涉及多種有色金屬業務,鋰對其業績彈性影響不大。建議重點關注西藏城投:公司擁有西藏結則茶卡優質鹽湖,預計2016年提鋰產量有望實現從無到有的質變,2017年有望實現規?;a的量變,另外,公司還儲備電池石墨烯技術,應用市場巨大。同時,還建議關注擁有西藏扎布耶優質鹽湖的西藏礦業。

            風險提示

            新的電池技術出現,鋰電存在被替代的可能性;行業估值中樞能否維持,在一定程度上存在不確定性;上市公司提鋰業務的布局、拓展,或存試錯風險。


          1.4【浙商電氣新能源 鄭丹丹】電力設備與新能源行業12月報:關注電改推進與鋰資源漲價

            月度投資觀點

            展望12月,我們延續上月判斷,認為“自上而下”的主題性投資機會將為電力設備與新能源板塊帶來較大影響。 國家能源局、國家發改委近期印發了6個電改配套文件,要點包括(但不限于):有序推進電價改革;明確電力市場建設路徑;提出建立相對獨立、規范運行的電力交易機構;有序放開發用電計劃,對可再生能源發展有所傾斜;向社會資本開放售電業務;規范燃煤自備電廠監督管理。我們認為,配套文件內容基本符合預期,是“9號文”政策框架在各領域的具體細化;試點地區經驗將具有很強的參考價值。建議關注四方股份、智光電氣、特變電工、中恒電氣、科陸電子、林洋電子等。

            四部委聯合印發的《電動汽車充電基礎設施發展指南(2015-2020年)》正式發布,提出:到2020 年,新增集中式充換電站超過1.2萬座,分散式充電樁超過480萬個,以滿足全國500 萬輛電動汽車充電需求。我們認為,不僅是充電設施領域,新能源汽車產業鏈將全面受益。建議關注:特銳德、欣旺達、智慧能源、易事特、中恒電氣等。

            受益新能源汽車市場快速發展等因素,近期鋰價持續上漲,工業級碳酸鋰和單水氫氧化鋰的出廠價格已達7萬元/噸,另據報道當前電池級碳酸鋰主流報價已達8萬元/噸,直接帶動下游六氟磷酸鋰等價格上漲。建議關注:天齊鋰業、贛鋒鋰業、*ST融捷、西藏城投等。

            此外,建議關注南都電源、金智科技、曠達科技、平高電氣等標的。

            行業動態:我國將全面實施燃煤電廠超低排放和節能改造;工信部公示第五批符合《光伏制造行業規范條件》企業和第二批工業領域電力需求側管理示范企業名單;能源局將從逾100個申報項目中選出約1GW光熱發電示范項目初步名單。

            行業月度數據追蹤:2015年1~10月,全社會用電量為4.58萬億kWh,同比增長0.7%,其中10月同比下降0.2%;2015年11月財新PMI終值為48.6,較上月提高0.3。

            風險提示:行業估值中樞能否維持,在一定程度上存在不確定性。行業投資總量增長或將放緩,市場競爭或趨激烈;清潔能源發電建設、電力重點工程建設、新能源汽車推廣進度或低于預期;上市公司于新領域的布局、拓展,或存試錯風險。


          1.5【浙商通信 吳起滌】精功科技:產業基金助力精功碳纖維產業,集團1.8億擔當劣后,志在必得

            網宿科技公告:上海云宿科技有限公司由網宿科技股份有限公司與公司全資子公司廈門網宿軟件科技有限公司共同出資成立,注冊資本為人民幣1億元,其中網宿科技認繳9,500萬元占注冊資本的95%,廈門網宿認繳500萬元占注冊資本的5%。上海云宿主要負責公司云計算產業基地及云計算基礎設施的建設。為更好的推進公司云戰略的實施,上海云宿通過增資方式引進財務投資者國開發展基金有限公司(以下簡稱“國開基金”),國開基金以現金投資人民幣22,073.5萬元,該投資平均年化投資收益率最高不超過1.2%,最長投資期限為6年,對上海云宿的投資是階段性持股行為。 為保證公司對上海云宿的控股權,網宿科技以自有資金1.3億元對上海云宿進行增資。增資后,公司和公司全資子公司廈門網宿合計持有上海云宿51.13%的股權,對上海云宿擁有絕對的控股權.

            點評: 網宿科技 未來十年的戰略目標 “ 成為全球一流的云服務公司 ” 。為推進戰略規劃的實施,公司制定了清晰的發展路徑:在鞏固現有市場地位的基礎上,橫向擴展海外市場,深化實施國際化戰略;縱向升級產品線,以面向家庭用戶的 “ 社區云 ” 平臺和面向政企用戶的 “私有云服務 ” 兩大業務形態為重點,全面戰略升級進入云計算領域。 引入國開基金(國開基金是國家開發銀行股份有限公司下屬全資子公司)作為財務投資者,可以有效助力網宿科技的云計算業務進一步向前發展。

            作為CDN內容加速服務的專業服務提供商,日常經營運作中,公司發現網絡運營商,尤其是部分區域網絡運營商在實際運作過程中面臨著網內資源有限、網間結算成本過高、網間通路不暢等實際困難,同時,大量新型內容提供商的創新內容(如云游戲等)缺乏有效的服務承載平臺,其優質內容應用難以有效的運營、推廣和分發。針對客戶經營中的痛點,公司提出了社區云項目,并進行了大量前期工作,已經與部分網絡運營商和內容提供商展開了小范圍的商業合作,形成了一定的用戶群體,社區云平臺的雛形逐漸顯現。

            社區云與CDN不同的地方在于: 社區云是傳統CDN業務的衍生, CDN是面向于CP和BAT的節點布局,社區云是面向用戶端的節點布局,拉近與用戶的距離。內容方面是不同的,社區云的規模要比原先的CDN大多了,CDN是以流量計費的,以前相當于是賣“水”;社區云是面向內容收費,未來賣的是“咖啡”和“果汁”,未來的空間極其之廣闊。社區云能否有效落地,關鍵在于能否有效的打通接入網層面的瓶頸,能否有效的掌握用戶接入網的資源。昨天網宿科技與東方明珠簽署戰略合作協議,雙方互為戰略合作伙伴,在互聯網電視領域開展深入合作,在社區云、CDN內容分發、增值應用引入等領域結成全面戰略合作伙伴關系。經雙方協商同意,一方可通過合適的方式或形式引入另一方優勢資源,從而形成整體解決方案。我們認為網宿科技與東方明珠進行戰略合作,可以為網宿云計算“社區云”業務的落地提供強有力的支持。

            網宿科技今天公告的引入國開基金作為財務投資者,昨天公告的與東方明珠戰略合作推動社區云落地,我們可以明顯感覺到網宿科技大力發展云計算的步伐在加快,而且走得很扎實??春镁W宿科技未來在云計算領域的發展。我們預計預計2015-2017年公司EPS為1.09、1.76、2.72元/股,同比增長57.76%、61.37%、54.43%。維持“買入”評級.。


          精選新聞、公告一覽


          2.1【浙商?半導體 重要公告與新聞】2015-12-7

            公司公告

            1【康強電子】發布就獨立董事楊旺翔失聯事項的說明。

            2【揚杰科技】發布公告,收到證監會關于增發股票申請材料的受理通知。

            3【上海貝嶺】發布董事會決議公告,選舉董浩然為董事會董事長,頒布薪酬委員會工作細則。 指數行情: 上證綜指上漲0.34%,深證成指上漲0.92%,創業板指上漲1.71%,集成電路(申萬)板塊上漲1.32%,費城半導體指數上漲1.88%。

            行業新聞

            國內新聞

            1、中國工業和信息化部電子信息司司長刁石京3日在北京召開的2015全國電子信息行業工作座談會上表示,“十三五”期間,電子信心行業將重點突破集成電路、傳感器等具有全局影響力、帶動性強的核心關鍵環節;將瞄準產業制高點,選擇新型計算、人工智能、生物智能傳感器等前沿關鍵技術聯合攻關,搶占產業發展主導權;將突破高端存儲設備、智能傳感、虛擬現實、新型顯示等新技術,強化基礎軟硬件協調發展。(中新社)

            2、 2015年11底,海信集團在北京發布最新一代芯片產品——Hi-ViewPro畫質引擎芯片,它是中國電視企業第一塊畫質芯片,核心由龍芯CPU核、海信高清畫質引擎共同組成。海信也因此成為全球擁有此類芯片開發能力的三家電視企業之一,與索尼、三星形成世界電視顯示技術三巨頭爭霸的格局。(電子發燒友)

            國際新聞

            1、 三星電子(SamsungElectronicsCo.)傳出又將搶在臺積電之前、推出10納米制程技術,但這次品質能否顧好、不再出現之前14納米制程省電效能反而略輸給臺積電16納米制程的窘況,市場將密切關注。(精實新聞)

            2 、研調機構ICInsights預估,今年前10大整合元件製造(IDM)廠營收將持平表現,反觀前10大IC設計廠則恐將衰退5%,這將是史上第2度IDM廠表現優于IC設計廠。(聯合新聞網)


          2.2【浙商?電氣新能源 重要公告】2015-12-7

            1、隆基股份:公司與中民魯山就采購光伏組件事宜簽署銷售合同,標的為100MW單晶硅光伏組件,總金額約4億元。

            2、特銳德:公司中標“青島市地鐵2號線一期工程交流0.4kV開關柜采購項目”和“青島市紅島-膠南城際軌道交通工程交流40.5kV開關柜及繼電保護裝臵采購項目”,中標金額合計9,401.54萬元。

            3、粵水電:公司中標廣東省韓江高陂水利樞紐工程PPP項目,中標金額約29.12億元。

            4、航天機電:項目公司上海耀陽擬以分布式光伏電站 1.98MW 項目中的250 瓦多晶硅光伏組件向航天融資租賃申請租賃,融資金額 792 萬元。

            5、泰勝風能:增發獲準。向竇建榮發行 5,000 萬股股份購買相關資產,定增不超過 3,600 萬股新股募集配套資金。另外,本次交易標的藍島海工 49%股權已完成股權過戶,公司持有其100%股權。

            6、彩虹精化:公司子公司深圳永晟完成收購宏旭新能源90%股權,標的公司主營新能源汽車及電池、電機等零部件的銷售和技術 開發等業務。

            7、科大智能:公司擬購買冠致自動化100%股權,交易對價8億元,其中2.4億元以發行股份支付,剩余部分一現金支付。同時,公司擬購買華曉精密100%股權,交易作價5.49億元,全部以發行股份支付。另外,公司擬定增募集不超過7.9億元配套資金。冠致自動化承諾2016年度、2017年度、2018年度凈利潤分別不低于5,200萬元、6,500萬元、8,300萬元;華曉精密承諾2016年度、2017年度、 2018年度凈利潤分別不低于3,500萬元、4,500萬元、5,500萬元。

            8、金鷹股份:公司與湖南瑞翔新材料股份有限公司簽署《戰略合作協議》,建立合資公司,經營電動汽車等動力電池所需三元鋰電池正極材料的研究、開發、生產和銷售,另外以不超過3.5 元/股的價格認購湖南瑞翔增發的3000萬股股份。

            9、佳電股份:子公司佳電公司與華銳風電、北方龍源達成一致,將華銳風電對北方龍源的應收賬款債權轉讓給子公司,轉讓對價為1.685 億元。

            10、愛康科技:公司以 26180.61 萬元的價格轉讓所持有的愛康薄膜 100%股權,現已完成工商變更登記。

            11、協鑫集成:公司已完成張家港其辰和江蘇東昇的股權過戶手續。

            12、精功科技:公司股東精功集團完成增持公司股份,合計增持717,601股,占已發行總股份的0.16%,增持金額約0.1億元。增持后,精功集團持有約1.37億股股份,占總股本的30.16%。

            13、國軒高科:公司實際控制人李縝完成股份增持,合計增持195萬股股份,增持金額為5,035.46 萬元。增持后,李縝直接持有股份約1.02億股,持股比例為 11.87%,合計持有37.06%的股權。


          2.3【浙商?通信 重要公告】2015-12-7

            1.【海格通信】近日,公司與特殊機構客戶簽訂北斗導航設備項目的訂貨合同,合同總金額約1.4億元人民幣,約占公司最近一個經審計會計年度營業總收入的4.7%,將對公司的營業收入和營業利潤產生積極影響。

            2.【思創醫惠】中國證監會依法對公司提交的《杭州中瑞思創科技股份有限公司非公開發行(創業板)申請文件》進行了審查,現需要公司就相關問題進行書面說明和解釋,并在30日內提交書面回復意見。

            3.【恒信移動】公司董事會于 2015年 12月7 日收到公司獨立董事王文博先生的書面辭職報告,并不再在公司擔任任何職務。由于其辭職導致公司董事會中獨立董事人數低于法定人數,根據相關規定,在公司新獨立董事未選出之前,王文博先生將繼續履行獨立董事職責。

            4.【網宿科技】為推進公司的云戰略,網宿科技子公司上海云宿通過增資方式引進財務投資者國開發展基金有限公司,后者以現金投資人民幣22,073.5萬元增資上海云宿,該投資平均年化投資收益率最高不超過1.2%,最長投資期限為6年。國開基金對上海云宿的投資是階段性持股行為,在投資期限內及投資期限到期后,國開基金有權要求網宿科技對國開基金持有上海云宿的股權予以回購。為保證網宿科技對上海云宿的控股權,網宿科技以自有資金1.3億元對上海云宿進行同步增資,與其全資子公司持有上海云宿51.13%的股權。

            5.【吳通控股】公司董事會審議通過了《關于設立全資孫公司上海鏈潮網絡科技有限公司的議案》。上海鏈潮網絡科技有限公司,注冊資本100萬元,從事網絡技術、計算機技術領域內的技術開發、技術咨詢、技術轉讓、技術服務,設計、制作、代理各類廣告,會務服務,公關活動組織策劃,市場信息咨詢與調查。

            6.【宜通世紀】公司決定以自有資金1,500萬元對子公司北京宜通華瑞科技有限公司進行增資。本次增資完成后,北京宜通的注冊資本由500萬元增加至2,000萬元,公司仍持有其100%的股權

            7.【恒寶股份】公司董事會通過《非公開發行A股股票預案》,價格為17.24元/股,本發行股票數量不超過62,645,011股,募集資金總額不超過108,000.00萬元,全部特定發行對象均以現金方式認購公司本次非公開發行的股份扣除發行費用后將分別投入中小微商戶服務網絡和系統建設項目、收購深圳一卡易科技股份有限公司51%股權項目、mPOS整體解決方案研發及產業化項目及補充流動資金。

            8.【中國聯通】公司將于12月8日發布“沃4G+”?!拔?G+”內涵包括4G+網絡、4G+產品、4G+終端、4G+渠道、4G+ 運營五個方面,致力于全面升級用戶網絡體驗,為用戶提供更高速率、更高品質、隨時隨地分享的數據通信服務。

            9.【亨通光電】公司獲得蘇州市范圍內開展寬帶接入網業務試點資格,標志著亨通光電從產品供應商、通信網絡技術服務商向寬帶接入業務運營商的升級轉型。

            行業新聞

            迪信通通信合作伙伴大會暨萬店簽約啟動儀式在京舉行,董事長劉東海表示,截止2015年11月底,用戶發展量已經突破200萬,覆蓋全國100余個城市,擁有銷售網點超過7000個,成為中國最大的“移網全業務”虛擬運營商。2016年,迪信通通信將在產品研發、渠道精耕、市場推廣、服務支撐等方面持續發力,用”3個億“的重金,將“迪加”打造成為擁有1000萬用戶的國內虛商第一品牌。


          浙商晨報系列資訊均來源于浙商證券研究所,投資建議僅供參考。

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