獨家|申通:2017半年考卷出爐,揭開數據迷霧?看完這個,你就什么都明白了!

申通快遞于8月20日披露2017年未經審計的半年報。

近半年來，申通快遞可是沒有閑著，大事一件一件的干。

如此多利好的支撐，申通半年報給出的又是怎樣的成績單呢？

報告期內，公司各項指標良好，呈現穩步上升態勢，業務量較上年同期增長18.3%，收入較上年同期增長25.87%，扣非凈利潤較上年同期增長26.27%。

報告期，公司扣非利潤完成全年承諾50%，而四季度是行業旺季，順利達成承諾是游刃有余。

網絡不平衡一直是“通達系”的通病，本報告期，該問題仍未得到改善；

單位：元

上表中，快遞業務仍主要集中于東部地區，且華東收入比重呈現增長趨勢，東北、西北收入比重均呈下降趨勢，那么公司后期的戰略布局規劃呢？

公司本期陜西工場地籌建投入3,148.21萬元、長春轉運項目投入688.09萬元且新增遼寧廠房布局486.82萬元。

? ? ? ? ? ?

公司募集資金中尚未使用的募集資金余額16.88億元，用于購買銀行保本行財產品人民幣 15.4億元。募集資金大量閑置、，公司應引起重視并加快募集資金使用效率。

報表顯示，位居申通快遞應收賬款前五名的客戶均為申通快遞的加盟商，合計欠款金額2.23億，占應收賬款金額比例31.73%，根據實際清收情況，已計提635.96萬元壞賬（2016年年報前五名合計欠款金額1.96億元，占應收賬款金額比例29.23%，已計提343.58萬壞賬），公司對于個別加盟商的倚賴程度較高，長遠來看，加盟商模式也存在一定的風險：

1、客戶流失風險：部分加盟商收入占比較高，公司客戶群體相對單一，如果重要加盟商發生變動，將會對申通快遞的經營業績造成不利影響。

2、管控風險：對加盟商的管理較弱，賒銷產生的信用風險。

本報告期，申通快遞陸續爆出網點負面新聞，基于此，筆者再次提醒：

公司應繼續加強加盟商的管理，引導其規范經營，建立并保持良好的合作關系；同時，因地制宜提高直營網點的數量和混合制網點的數量？？？

財政部2017年6月12日發布的《企業會計準則第16號—政府補助》（財會〔2017〕15號）中對政府補貼的列報重新做了要求：與企業日?；顒酉嚓P的政府補助，應當按照經濟業務實質，計入其他收益或沖減相關成本費用。與企業日?；顒訜o關的政府補助，應當計入營業外收支。

公司本期計入損益的政府補助43,003,368.30元，全部在“營業外收入”列支，計入新準則科目的為0?！捌渌找妗蔽戳袌蟛恢臼俏窗凑招聹蕜t披露還是收到的補助均與日?；顒訜o關呢？

因公司對于每筆補貼的性質及補貼內容未做詳細的披露，筆者不知具體補貼內容是什么，不好妄自判斷，公司再好好看下吧……

中國證監會今年尤其關注上市公司的信息披露的完整性、準確性和透明度，

（請問：這里的透明度在哪里呢？）

根據公司披露，上海申通易物流有限公司為實際控制人近親屬控制的公司，報告期末，上海申通易物流有限公司欠公司1180萬元，那么這是什么性質的款項呢？

上海申通易物流有限公司與公司交易性質為快件派件費用，本報告期發生的派件費用為81.3萬，每年批準的額度僅為100萬元，后半年的交易可要悠著點了，這種趨勢可是要超出額度了。筆者好奇交易金額僅百萬，那么1180萬元的余額又是如何產生的呢？資金拆借還是……?

綜述，2017年上半年，全國快遞服務企業業務量累計完成173.2億件，同比增長30.7%；業務收入累計完成2181.2億元，同比增長27.2%。申通快遞披露半年度報告，報告期內，公司業務量為17.26億件，同比增長18.3%，公司2017年1-6月實現營業收入55.61億元，同比增長25.87%；申通營收增速遠低于官方的行業增速水平，繼續其萎靡的狀態，市場占有率更是滑落到10%；同時其暴露的客戶群體問題和頻繁的股權質押的錢要干什么？還沒有明確？其信息披露的未盡和關聯方交易的情況也是迷霧重重？上半年最大的亮點是“小黃人”，市場傳播度很高，但是還沒有大規模運行，最終實際效果還需要市場檢驗了？